本报记者 贾丽

具身智能赛道的洗牌期尚未到来，但资本向头部和场景落地者的集中趋势已愈发明显。

近日，具身智能企业鹿明机器人科技（深圳）有限公司（以下简称“鹿明机器人”）宣布，连续完成数亿元A1及A2轮融资。两轮融资落定后，鹿明机器人累计融资规模近10亿元。

迈睿资产管理有限公司首席执行官王浩宇对《证券日报》记者表示，在当前趋于冷静的一级市场中，一家具身智能企业能连续拿下数亿元融资，也折射出整个具身智能行业融资逻辑的演变，产业资本的深度介入正在改变行业竞争格局。

资本与产业协同效应凸显

鹿明机器人的两轮融资中，A1轮由三菱电机智能制造科技（中国）集团有限公司（以下简称“三菱电机”）领投，老股东浙江普华天勤股权投资管理有限公司（以下简称“普华资本”）、苏州市吴中金融控股集团有限公司（以下简称“吴中金控”）等超额跟投；A2轮则由三菱电机继续领投，恒生电子股份有限公司、浙江海高控股集团有限公司、杭州昆石投资管理有限公司等产业方跟投。

此次融资最大的看点，莫过于三菱电机的连续领投。作为全球前五的工业自动化巨头，三菱电机将智能机器人视为“未来工厂”的核心拼图。早在2025年6月份，三菱电机已与鹿明机器人达成战略合作，双方共创的柔性质检具身智能解决方案已在三菱电机中国工厂投入试用。

“与普通财务投资不同，三菱电机的此次入局带有深厚的产业协同色彩。从合作伙伴，再到如今的股东，三菱电机与鹿明机器人的关系演变，反映当下产业方布局具身智能的典型路径，先用场景‘试水’，再通过资本‘绑定’。”王浩宇认为。

鹿明机器人创始人兼CEO喻超表示，公司具身智能商业闭环持续打通。鹿明机器人拥有与产业方一站式结合的全栈具身技术能力，后续将以三菱电机为标杆，向其他产业伙伴推广，开展从业务合作、方案共创到资本协同的全方位合作。

此外，据了解，在A1及A2轮融资前，鹿明机器人已拥有约4家上市公司股东，并与‌中国远洋海运集团有限公司等航运巨头建立战略合作。

实际上，资本的偏好与行业痛点高度同频。当下，实现通用具身智能的最大阻碍，在于高质量真机数据的匮乏。据了解，鹿明机器人通过首创的“无本体数采”技术，绕过了传统依赖物理本体采集数据的低效模式，形成“数据—模型”的高效飞轮。

对于融资用途，喻超透露，近10亿元的融资资金储备，将支撑公司进一步加大模型侧的投入。近期已有多名算法核心人才加盟鹿明，这为物理AI引擎的持续迭代提供了智力保障。

他认为，这一代具身智能技术的核心价值在于数据驱动的技术底座和通用硬件方案，工业场景中复杂的工具使用，后续一定能向商业服务、家庭等更广阔场景迁移。资本将加速公司具身智能业务的商业化。

嘉兴词元创业投资合伙企业合伙人王欣宇对《证券日报》记者表示，当下，具身智能行业资本、产业协同凸显。对产业巨头而言，具身智能不是简单的设备采购，而是对未来工厂生产力系统的战略卡位；对鹿明这样的创业公司而言，产业方的场景、数据乃至渠道资源，恰是突破“真机数据稀缺”瓶颈、启动智能飞轮的关键燃料。

行业分化开启淘汰赛

鹿明机器人的大额融资并非孤例，而是今年具身智能赛道融资热潮的一个缩影。

IT桔子数据显示，2026年以来具身智能赛道持续升温，截至4月10日，年内融资事件已突破269起，资本正加速涌入具备真实生产场景订单和量产交付能力的企业。按此节奏，全年总量将远超2025年。

与此同时，资本正从早期的“广撒网”式押注整机，向全产业链纵深渗透。其中，上游核心零部件成为新宠。关节模组、传感器、灵巧手等领域融资激增，产能竞赛已然打响。

中游“具身大脑”领域同样吸金。业内数据统计，2026年前3个月，聚焦具身大脑研发的企业融资额合计达104亿元，已逼近去年全年水平。连下游的机器人服务平台，也因承载着商业落地的“最后一公里”，成为京东集团股份有限公司、擎天租（上海）科技有限公司等玩家布局的热点。

从融资规模与估值上看，也显著呈现集中趋势。整体来看，今年内，多家具身智能企业估值突破百亿元，跻身独角兽行列。‌‌投资方阵容强大，包括国家队、产业资本及顶级风险投资机构。‌‌

王欣宇认为，具身智能行业在资本助推下正步入关键发展阶段。一方面，世界模型等新技术范式受到追捧；另一方面，行业面临算力消耗巨大、多模态融合、技术路线尚未收敛、真实场景泛化能力不足等发展瓶颈。

“今年的具身智能融资呈现出明显的‘脱虚向实’特征。”王浩宇说，2026年行业将进入洗牌期，头部企业加速集聚资源，而缺乏落地能力和持续融资能力的企业将面临出局压力。‌‌

在王浩宇看来，国内具身智能企业中，头部玩家正凭借融资累积和商业订单加速集聚资源，而缺乏落地能力、融资不畅的企业则在加速出局。

北京新鼎荣盛资本管理有限公司‌张驰预测，仅从具身智能领域的人形机器人来看，2026年国内这一行业将进入洗牌期，最终可能仅留下10到20家企业。

（编辑 才山丹）