本报讯 （记者李春莲）近日，华林证券“华林宝藏计划”公布2026年一季度新晋宝藏私募管理人名单，星阔投资（青岛）有限公司（以下简称“星阔投资”）位列其中。星阔投资未选择市场上最主流的宽基指数增强或市场中性赛道，而是将目光投向了自由现金流这一价值投资的核心指标。

过去两年，红利策略无疑是市场的“宠儿”。但资金扎堆之后，拥挤度上升、股息率摊薄，越来越多的机构开始寻找下一片蓝海。星阔投资的答案是：往前走一步，从“红利”回到“现金流”。自由现金流，简而言之就是企业经营活动产生的现金扣除掉资本性支出后真正“落袋”的钱。它不受会计手法调节，比利润更实在，也是巴菲特评估企业内在价值时最看重的指标之一。

星阔投资的逻辑是：在低利率、企业盈利分化的环境下，具备强劲现金造血能力的公司，往往拥有更高的安全边际和抗风险能力。

策略的落地依托于国证自由现金流指数（980092）。该指数在编制上已经做了一系列质量过滤：剔除金融、地产行业，剔除ROE稳定性靠后的公司，要求近三年经营活动现金流为正，再按自由现金流率选出前100只股票。成分股以大中盘为主，历史波动率相对较低，多数年份实现正收益。

“我们不是在做一个短期的交易型策略。”星阔投资方面表示，“而是希望打造一种‘复利型资产’——底层指数本身长期正收益、回撤可控，量化增强再在这个基础上争取稳定增厚。两者结合，投资者才拿得住，复利效应才能真正发挥作用。”

（编辑 郭之宸）