本报记者 李勇

核心品种持续放量，带来规模效应与盈利能力的双重提升，沈阳兴齐眼药股份有限公司（以下简称“兴齐眼药”）经营业绩持续加速跑。据兴齐眼药4月21日晚间披露的2025年年度报告，报告期内，兴齐眼药实现营业收入24.73亿元，同比增长27.24%；实现归属于上市公司股东的净利润6.96亿元，同比增长105.84%；实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润6.97亿元，同比增长100.56%。利润增速显著超越收入增速。

“利润增速远高于收入增速，是公司产品结构优化、产能与管理升级的结果，核心因素在于高毛利主力产品放量带来的产品结构优化和规模效应显现，以及成本、费用管控带来的盈利能力显著增强。”深圳市优品投资顾问有限公司李鹏岩向《证券日报》记者表示。

作为一家专注于眼科药物研发、生产与销售的高新技术企业，兴齐眼药已构建覆盖近视防控、干眼治疗、抗感染等十余个细分领域的全品类眼科用药体系，核心产品竞争力突出。其中，延缓儿童近视进展的硫酸阿托品滴眼液形成阶梯浓度产品矩阵，环孢素滴眼液（Ⅱ）获评辽宁省科技进步奖二等奖，多款产品入选医保目录与单项冠军产品，构筑起强劲的产品护城河。截至4月21日收盘，兴齐眼药总市值超160亿元。

年报显示，在硫酸阿托品滴眼液、环孢素滴眼液等核心品种的持续放量带动下，兴齐眼药滴眼剂板块快速增长。2025年度，兴齐眼药滴眼剂板块实现收入19.50亿元，同比大增42.76%。同时，该板块毛利率也同比提升2.94个百分点，达到85.12%。量、利齐增的滴眼剂板块已成为兴齐眼药最重要的利润来源。

收入端快速增长的同时，在费用端，兴齐眼药2025年度销售费用率同比下降5.41个百分点，达到30.89%；管理费用率同比下降1.70个百分点，进一步优化到7.06%。

“销售费用率的明显下降，显示出核心品种的品牌认知度提升后，市场推广的边际效率正在改善，同时叠加管理费用率的优化，也进一步增厚了利润。”有不愿具名的市场人士向《证券日报》记者表示。

自创立以来，兴齐眼药始终重视新产品的研发，并将开发具有自主知识产权的新产品作为公司持续进步和创新的目标，加快推进研发管线的全面化、差异化布局。年报显示，2025年，兴齐眼药研发投入2.46亿元，连续多年研发占比维持在较高水平，构建起了从近视防控、干眼治疗到眼底疾病、抗感染等全覆盖的研发矩阵，多款在研创新药进入临床阶段。其中首个大分子生物创新药SQ-22031、眼底缓释注射液SQ-129等重磅品种进展顺利。

李鹏岩认为，丰富的研发管线不仅为兴齐眼药积累了充足的新品储备，也将为公司的中长期增长带来持续动力，打开更广阔空间。

值得关注的是，继2025年半年度每10股派发现金红利7元后，2025年期末，兴齐眼药再度大手笔回馈投资者。据公司同步披露的利润分配预案，兴齐眼药拟向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），每10股以资本公积金转增4.5股。算上此次分红，自2016年上市以来，兴齐眼药现金分红已15次，累计分红14.13亿元，派息融资比高达201.02%。

“持续研发投入构筑深厚技术壁垒，创新管线不断落地兑现业绩，进而支撑稳定高分红，形成可持续发展闭环。”李鹏岩表示，兴齐眼药持续高比例分红回馈投资者，不仅彰显了公司的经营底气以及对股东的回报诚意，也意味着兴齐眼药已经走出了一条创新发展与回报平衡的高质量发展路径。

（编辑 上官梦露）