本报讯 （记者昌校宇）安联基金研究部总经理、安联中国精选混合基金经理程彧表示，A股与H股同属中国股票市场，均由企业长期竞争力、持续盈利能力、系统性风险缓和等核心要素驱动，这些要素共同作用于股票定价的分子端（企业盈利）与分母端的风险溢价（投资信心）。当前，A股与H股市场正共同处于一个价值重估（RERATING）的大周期，要把握中国股票价值重估机遇，A股、H股宜双线配置。

程彧进一步分析称，港股市场的机会主要集中于部分特色鲜明、差异化显著以及对利率变化更敏感的板块。例如，创新药板块。H股市场汇聚了大量生物科技及创新药企业，其中部分标的在A股市场较为稀缺，为投资者提供了独特的配置机会。该板块同时受益于全球创新药研发进展及国内政策支持，持续受到市场关注。再如，红利资产。H股市场中的红利资产多分布于金融、能源等传统高分红行业，盈利能力相对稳定、分红政策可持续，抗波动能力较强。同时，由于美债利率具有相对更大的下行潜力，港股红利资产的重估空间相对更大。

“总体而言，A股与H股均蕴含丰富的投资机会。”程彧认为，将两者共同纳入投资组合，不仅能更全面把握中国经济增长与结构转型的红利，并且能有效优化投资组合的风险收益比。需要注意的是，两个市场的机会结构存在差异，行情节奏也可能不同步，投资者需结合板块特性以长期视角进行有效配置。

（编辑 张昕）